大卫爱德华兹
摩根大通 (JP Morgan) 的分析师表示，地缘政治紧张局势加剧，再加上即将于 11 月举行的美国总统大选，正促使投资者将黄金和比特币视为首选的避险资产，即所谓的“贬值交易”。
摩根大通全球市场战略团队（包括 Nikolaos Panigirtzoglou、Mika Inkinen、Mayur Yeole 和 Krutik P Mehta）在周四发布的一份报告中强调，这些资产正受益于不确定性的加剧。分析师表示：“不断加剧的地缘政治紧张局势和即将到来的美国大选可能会强化一些投资者所谓的‘贬值交易’，从而利好黄金和比特币。”
地缘政治不确定性和美元疲软推动金价飙升
尽管黄金对近期地缘政治事件的最初反应相对温和，但其价格在过去一个季度大幅上涨，截至 2,700 月 26 日已接近 4 美元。分析师表示，此次价格飙升部分原因是美元下跌 5-50%，实际美国国债收益率大幅下降 80-XNUMX 个基点。然而，他们指出，黄金的升值幅度超过了这些因素本身所暗示的水平，表明人们再次强调“贬值交易”。
贬值交易：对冲通货膨胀和货币风险
“贬值交易”受到多种因素的推动，包括自 2022 年以来持续的地缘政治风险、通胀压力、政府赤字扩大以及对法定货币的信心下降，尤其是在新兴市场。摩根大通的分析师强调，这些动态促使投资者寻求黄金和比特币等资产作为避险资产，这些资产被视为对冲通胀和货币贬值的工具。
比特币：聚焦数字黄金
虽然比特币（通常被称为“数字黄金”）尚未复制黄金近期的价格涨势，但历史模式表明，比特币可能会遵循类似的轨迹。CryptoQuant 最近的一篇文章强调，美国国债收益率下降在历史上会推高金价，就像 2008 年金融危机期间一样，当时金价从 590 美元飙升至 1,900 年每盎司 2011 美元的峰值。目前，金价已从 2,000 美元攀升至近 2,700 美元，比特币可能会经历类似的上涨。
然而，CryptoQuant 分析师 JA Maartuun 指出，黄金和比特币之间存在暂时的分歧。“黄金已经从这些情况中获利，而比特币却没有，导致比特币和黄金之间目前呈负相关，”Maartuun 解释道。尽管如此，在宏观经济持续不确定的情况下，这两种资产的长期前景仍然看好。
