托马斯·丹尼尔斯
尽管现货需求低迷，ETF 资金流入乏力，但受衍生品市场走强的提振，比特币周五重回 115,000 万美元关口上方。过去 24 小时内，这一基准加密货币上涨约 1.5%，反映出市场对市场势头正在增强的乐观情绪日益高涨。
向衍生品主导的市场结构转变
随着现货资金流的疲软，机构和散户的注意力日益转向衍生品领域。根据最近的市场数据，比特币期权的未平仓合约飙升至54.6亿美元的历史新高，较9月初增长了26%。这一上涨表明投资者对该资产近期走势的信心重燃。
期权的构成也显示出看涨期权明显多于看跌期权——这表明交易员虽然仍然看涨，但也关注下行风险。与此同时，期货市场反映出的仓位配置比以往投机热潮时期更为均衡，表明市场结构更加健康。
追踪买卖活动差异的成交量偏差指标（Delta Bias）在比特币从近期108,000万美元的低点反弹后有所回升。这一转变表明卖家出现了一定程度的疲软，尤其是在主要交易所，并凸显了衍生品在吸收下行压力方面发挥的作用。
关键价格水平：阻力位在 121,000 美元，支撑位在 112,000 美元
随着比特币继续在 115,000 美元上方盘整，市场分析师正密切关注 116,000 美元至 121,000 美元之间供应密集的阻力区。果断突破该区间，可能催化比特币进一步上涨，并有望创下历史新高。
相反，支撑位仍然横跨多个层面。50日简单移动平均线（SMA）目前位于114,500美元附近，而100日SMA则在112,200美元附近提供进一步支撑。另一个关键技术水平位于110,000美元的心理关口，略高于9月1日创下的近期月度低点107,200美元。
当前价格走势也测试了前一个月开盘价115,700美元左右的水平——这一关键水平可能影响短期趋势方向。价格围绕该阈值的偏离可能预示着趋势的延续或逆转。
与此同时，清算热力图显示流动性集中在 116,400 美元至 117,000 美元之间。突破这一区间可能引发清算挤压，迫使空头仓位平仓，并推动价格向 120,000 美元迈进。
不利的一面是，在 114,700 美元左右明显存在大量买盘兴趣，另外的支持区域延伸至 112,000 美元。
展望：衍生品将决定比特币价格走势的下一阶段
比特币的短期走势目前取决于其能否维持在115,000美元上方的支撑位并突破上方阻力位。在现货市场缺乏强劲资金流动的情况下，衍生品仓位可能会成为价格发现的主要指标。
随着未平仓合约增加和技术指标趋于稳定，市场似乎正以更稳固的基础上涨。然而，波动性仍然较高，未来几天将决定该资产能否维持上涨势头，还是回调至更低的支撑位。
